M2和社融增速全面超预期,企业中长期贷款主要靠基建拉动

 利来最给利老牌网站     |      2022-05-25 15:01
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  11日,央行公布3月金融数据显示,3月末,广义货币(M2)余额249.77万亿元,同比增长9.7%,增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.3个百分点。一季度人民币贷款增加8.34万亿元,同比多增6636亿元。其中,3月新增人民币贷款3.13万亿元,同比多增3951亿元。

  今年首个季度金融统计数据出炉。

  11日,央行公布3月金融数据显示,3月末,广义货币(M2)余额249.77万亿元,同比增长9.7%,增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.3个百分点。

  一季度人民币贷款增加8.34万亿元,同比多增6636亿元。其中,3月新增人民币贷款3.13万亿元,同比多增3951亿元。

  此外,3月社会融资规模增量为4.65万亿元,同比多增1.28万亿元;3月末社会融资规模存量为325.64万亿元,同比增长10.6%。

  “在上月金融数据不及预期之后,本月金融数据全面超出预期。”中国民生银行首席研究员温彬对《华夏时报》记者表示,合起来从整个一季度看,总量数据超预期增长,体现了金融靠前发力支持稳增长。但信贷结构的变化反映出需求压力仍然较大。

  新增贷款超预期

  数据显示,3月份,人民币贷款增加3.13万亿元,同比多增3951亿元。月末人民币贷款余额201.01万亿元,同比增长11.4%,增速与上月末持平,结束了此前四个月的连续下滑势头。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,信贷同比多增,体现了3月16日金融委会议关于“新增贷款要保持适度增长”的要求,但当月信贷增速仍然明显偏低,表明前期货币政策加大实施力度尚未充分传达到贷款端。

  具体来看,居民贷款方面,住户贷款增加1.26万亿元,其中,短期贷款增加1943亿元,中长期贷款增加1.07万亿元。

  “从3月信贷结构看,居民信贷同比少增,短期、中长期贷款同比少增,主要是国内局部散发疫情对内需抑制。同时,国内房地产市场整体处于恢复阶段,房地产销售恢复去年同期水平仍需要一段时间。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者分析称。

  高频数据显示,3月30大中城市商品房成交面积和成交套数同比分别下降47.3%和47.4%,降幅较2月均扩大约20个百分点。

  温彬表示,从数据上看,居民消贷和按揭需求较上月有所改善,但仍存在压力,消费需求仍然偏弱。

  企业贷款方面,3月企(事)业单位贷款增加7.08万亿元,其中,短期贷款增加2.23万亿元,中长期贷款增加3.95万亿元,票据融资增加8027亿元;非银行业金融机构贷款减少81亿元。

  “尽管企业部门贷款增长较多,但结构改善不够明显,中长期信贷增长基本与去年同期持平,短期贷款和票据融资增长较多,形成了冲量。中长期贷款仅同比小幅多增148亿元。短期贷款和票据融资分别新增8089亿元和3187亿元,同比分别多增4341亿元和4712亿元,二者几乎贡献了企业贷款同比新增规模的全部多增增量。”温彬说。

  王青判断,3月企业中长期贷款需求扩张仍主要靠基建类贷款支撑。虽然房企融资政策边际放松,以及政策层面鼓励银行加大对制造业信贷支持力度,但当前房企和制造业企业中长期贷款需求仍然较弱,新增贷款可能主要用于资金周转而非长期投资项目,制约了中长期贷款放量幅度。

  此外,初步统计,2022年一季度社会融资规模增量累计为12.06万亿元,比上年同期多1.77万亿元。

  其中,3月份,社会融资规模增量为4.65万亿元,比上年同期多1.28万亿元。带动月末社融存量同比增速较上月末加快0.4个百分点至10.6%,表现好于预期。

  周茂华认为,3月社融同比多增超预期,主要是表内、表外融资同比多增,地方政府专项债发行前置,同比多增明显,推动社融表现超预期。

  M2同比增9.7%

  3月末,广义货币(M2)余额249.77万亿元,同比增长9.7%,增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.3个百分点。

  M2增速出现较快回升。对此,王青对《华夏时报》记者表示,推动M2增速反弹的因素有三个:一是上年同期基数下行0.7个百分点;二是当月信贷多增,带动存款派生加快;三是3月财政存款大幅下降逾8425亿,比上年同期多减3571亿,在专项债发行提速背景下,财政存款多减表明财政支出力度明显增大。

  “由此判断,当前M2增速已略高于名义GDP增速,这是在货币政策逆周期调控发力时期的正常现象,未来还有阶段性小幅上行空间。”王青补充到。

  同时,狭义货币(M1)余额64.51万亿元,同比增长4.7%,增速与上月末持平,比上年同期低2.4个百分点。

  “主要源于之前受春节错期影响而大幅波动的增速基数趋于平稳。不过,当前M1增速仍属明显偏低水平,这一方面与楼市处于寒潮期直接相关。”王青表示,当前经济下行压力较大,企业经营和投资活动较弱,也是M1持续处于低增速的原因。

  周茂华指出,整体来看,3月金融数据一定程度缓解市场对经济前景下滑担忧,但金融数据反映实体经济融资需求与信贷融资结构不够理想;从社融、M2同比与名义GDP增速基本匹配上,反映出目前国内货币供应处于合理区间。

  “同时也要看到,新增信贷结构改善尚不够明显,与居民消费相关的信贷增长弱于去年同期,体现了实体经济仍然存在下行压力。”温彬表示。

  下一步按照稳增长“政策措施靠前发力,适时加力”的要求,e世博网址备用登录,王青表示,二季度降准降息的概率在加大。“预计全面降准和政策性降息有望最早在4月落地,这将引导后续金融数据延续总量回暖势头,信贷和社融结构也将逐步改善。”